金属及采矿业:西进东不退,铝行业形势可能进一步恶化
2013-08-16 来源： 中国铝业网
【中国铝业网】西部地区低成本产能加速涌入市场,东部和中部高成本产能削减困难,预计铝行业前景会进一步恶化,拖累行业内公司的盈利前景和市场表现。中国铝业生产成本较高,我们认为近期的资产剥离和部分产能关停不足抵消铝价持续性下跌对公司盈利带来的负面影响,我们预计中国铝业在2013-15E年将持续出现亏损,维持卖出评级,最新目标价为1.60港元。俄铝债务规模庞大,我们对公司的偿债能力和现金流问题较为担忧,维持卖出评级,最新目标价为2.03港元。中国宏桥是行业成本领导者,煤价下跌和电力自给率提升保证了生产成本有望进一步下降,成本优势和产业集群优势促使我们认为中国宏桥能够穿越铝价下行周期,维持买入评级,最新目标价为5.10港元。
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