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 中国证监会主席郭树清昨天上午在香港出席亚洲金融论坛的时候表示，刚刚修订内地企业境外上市的规范目的是为了鼓励更多公司到香港等地上市。他强调，目前内地大量的中小企业有上市的需求和潜力，同时他还提出了A股未来发展的八大措施，勾勒出了未来A股发展的蓝图。 

    今天我们想来做一番假设，如果郭主席的八大措施从理想照进现实，那么我们的A股市场到底会是什么样？或者是到底将会长成什么样？假如让梦想变成现实，我们就要先把郭主席的这八大措施跟各位一一来说明一下。 

    措施第一个就是外资进入内地股市数量有待提高。第二个就是要未来将会适时推出QDII2创造双向FDI。第三个要考虑中国概念股和红筹股的监管范围。第四个是要提升中小企业市场参与投资比例。第五个是将研究允许非居民在内地交易和发行证券。第六个是要积极发展两地资本市场。第七个是进一步实现交易工具手段的多元化。第八个是中国金融投资市场潜力不可估量。沈阳师范大学国际商学院金融学教授田文斌就这个话题做独家点评。 

    郭树清表示，目前合格境外机构投资者(QFII)及人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度，仅仅占到内地资本市场的1.5%至1.6%，希望未来QFII和RQFII的规模能够在现有基础上乘以9或10。郭树清强调，未来会进一步放宽，使得更多的参与者进入QFII。田文斌认为这个措施实施起来并不太难，关键是这只是给了QFII或者RQFII一个额度，对方是否能用足这个额度就是另外一个问题了。 

    田文斌：有的媒体现在已经算了一笔账，按照目前RQFII和QFII的规模，在9倍到10倍以后，意味着将有2.7万亿的资金流入到A股上来，但是这是一个愿景或者说远景，并不会一下子放那么开，可能会用几年时间达到这样的一个规模。同时最重要的一个前提是，如何让境外的投资者对中国A股市场感兴趣，A股是否有足够的吸引力？换句话说，估值换势头是否能够吸引境外投资者来到A股市场投资并且获利？ 

    我们在解读郭树清主席讲话的时候，一定要清楚郭主席在什么样的场合，什么样的地点去讲这番话的。应该说他是在香港参加亚洲金融论坛上的讲话，换句话说，他代表中国监管者在国际市场或者亚洲金融市场的机构们敞开了一种胸怀，表达中国资本市场尤其金融市场开放的一种态度。而且这种开放并不仅仅是引进，他同时也提到向外推出，他提到QFII的时候他也提到QDII，包括双向FDI。应该说他在这样一个场合表达了一种开放的态度和胸怀，起码对国际上的机构而言，应该说肯定是一个欢迎的态度。至于对方采取什么样的应对措施，或者愿不愿意大规模进来，这都有待观察。 

    FDI就是对外直接投资，是一国投资者包括自然人或者法人跨国境投入资本或者其他生产要素以获取或者是控制相应的企业经营管理权威核心，以获得利润或者是稀缺生产要素为目的的投资活动。QDII是指合格的境内机构投资者，它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。 

    田文斌：这次郭树清提出来双向FDI，实际上就等于说向人民币是否可自由兑换提出了一个挑战。从这个角度上来看，我们感觉到中国人民币的可自由兑换或者人民币国际化的进程也在悄然启动或者说已经开始破冰了。 

    现在市场似乎也有一种担忧，如果我们整个的双向兑换机制放开的话，要是美元有一天突然升值的话，是不是我们也会得不偿失？ 

    田文斌：这是我们非常担心的一个问题，在放开这个市场的时候，我们一定要防范这个问题，不能惯性地认为人民币一直在升值，美元在贬值。有一天如果美元升值了，人民币贬值了，我们要如何应对？如果我们现在不做好准备，一味地放开这个市场而没有想到应对措施的话，到时候我们会手忙脚乱，我们的金融体系会发生动荡。这一点一定要提醒我们的监管者和金融机构的一些人要高度重视起来。 

    现在市场人士都在预测很可能迎来A股史上最潮的牛市，在田文斌看来，这种观点不靠谱。 

    田文斌：资金不能解决一切问题。A股要有吸引力，A股市场吸引力得有估值优势。由于我们暴跌以后现在有估值优势，但是我们涨上去以后是否这个估值优势还存在，这就未必了。