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中国宏观经济走势会受到国际形势的影响，因为中国是全球的一部分，因此探讨中国经济问题时一定要放到全球格局大趋势下分析。这一轮金融危机后，全球经济和政治环境都发生较大的变化，因此我们需要重新梳理未来十年中全球发展趋势，从而明确中国未来十到二十年的发展战略。

全球经济未来十年将持续低迷，全球主要经济体将进入战略收缩期。美国次贷危机所引发的全球金融危机已经历时五年，然而这场危机不但没有消退，反而愈演愈烈，未来十年全球经济无法走出泥潭，将长期陷入低迷。不管是发达国家还是新兴市场国家，都将进入至少十年以上的低速增长甚至衰退。这场金融危机严重损耗了发达经济体的力量，迫使他们现在不得不收缩。欧洲的财政不统一，美国的实体经济与虚拟经济的严重脱节，日本还未从上一次衰退中走出来，金砖国家由于对外的依赖性也不得不进入战略收缩期。

中国是未来十年唯一有希望保持高速增长的经济体，但前提是中国要进行结构调整，启动城市化战略激发极大的国内需求，从而推动经济继续高速增长。

高速增长的过程带来的必然结果是需要极大的资源消耗，而这将导致未来十年中国出现贸易逆差。未来十年、二十年国家战略主线是满足庞大的资源需求，中国亟待确定以获取资源输入为核心目标的对外战略，以及在中国国土上增加固定资产投入、改善资源或者经济布局为目标的对内战略。

总之，未来十年是中国在全球经济低迷的环境中独自前行的十年，是充满挑战和机遇的十年。

未来十年全球经济将持续低迷

美国次贷危机引发的全球金融危机已经过去了五年，但并未得到有效遏制，反而愈演愈烈。在此影响下，未来十年全球经济都无法走出泥潭，将长期陷入低迷。

“三高”困境制约发达经济体复苏

主要发达经济体占全球经济的比重高达60%，这些国家目前陷入“三高”困境，即高赤字、高债务、高失业，“三高”制约了发达经济体复苏。2011年财政赤字占GDP的比例，欧元区7.1%，法国6%，意大利7.7%，日本9.9%，美国10%左右。2011年美国公共债务率达到73%，意大利122%，欧洲平均超过90%，法国77%，希腊158%，葡萄牙超过100%，西班牙超过70%。欧美日英这四大主要发达经济体出现如此高的赤字和债务，在和平时代十分罕见。从失业率看，2011年底，欧盟国家平均失业率为10.4%，失业率较高的国家基本是欧洲南部国家，其中最为严重的是西班牙和希腊，失业率在20%左右。

此外，美国的金融形势非常严峻。据美国货币监督署近期发布的报告称，截至去年底，摩根大通、高盛、富国银行、花旗银行、美银这五大投资银行持有233万亿美元的金融衍生品，但他们所对应的资本金却与此不成比例。比如摩根大通持有70万亿美元的金融衍生品，但对应的风险资本只有1360亿美元，相当于516倍的杠杆；高盛持有40万亿美元金融衍生品，对应的是190亿美元风险资本，杠杆比例是2250。当年次贷危机发生时，破产的长期资本投资公司只有30倍杠杆，而现在五大行却存在如此巨大的杠杆，表明金融风险远未消退。所以，当前的经济形势迫使美欧需要花很长时间应付这些烂账，美欧经济仍未见底，真正要修复资产负债表，未来十年时间恐怕不够，至少日本是20年没有走出经济低谷。

再工业化也不能将美国经济带出危机。究其原因，世界是一个美元体系，美国一直通过向全世界输出美元获得利益，而再工业化，则是通过向全世界输出产品获得利益，如果美国有一天以产品为主实现贸易顺差时，美元将无法输出，而制造业的利润又远低于通过输出美元所得。同时通过奥巴马任期几年的表现，可以判断奥巴马不可能将美国带回制造业，美国的再工业化不太可能实现。事实上，美国这场危机仍未见底，经济还在往下走，尽管通过压低工人工资促使制造业回流使得就业有所增加，但美国的失业率仍高达8.2%，美国未来很可能面临更大的危机。

欧洲方面，欧元不会崩溃，欧债危机会促使欧元成为一个有财政统一支持的货币，这种整合要求的是欧洲财政紧缩，逼迫欧洲不断地在经济低迷中挣扎。欧洲经济没有见底，而且未来十年也没有力量跟像中国这样的国家竞争，它需要解决自己的内部问题。

事实上，欧美国家已经没有更好的吸纳投资的领域。随着危机蔓延，未来所有国家都将进入一个非常漫长的调整过程。随着危机的持续蔓延，不排除一些国家因为调整不成功而“死掉”。欧洲普遍存在产业空心化现象、国家没有能力加大投资以及危机导致国家间“离心”等因素，都将促使欧洲未来退化出一批发展中国家。

全球主要经济体将进入收缩期

未来十年，世界大趋势的一条主线是主要发达国家将进入一个战略收缩期。这场金融危机严重损耗了这些经济体的力量，迫使他们不得不进行收缩。这个收缩不仅是美国的收缩，也是欧洲和日本的收缩。收缩将是一个很痛苦的过程，不仅包括各经济体尊严的丧失，还有居民实在福利的丧失。

发达经济体最主要的问题是实体经济和虚拟经济严重脱节，因此需要调整以达到两者的匹配，这个过程恐怕要十年。《华尔街日报》曾对总部设在纽约的美国大公司进行调查，三分之一的企业打算或者已经把位于中国的公司转移回美国。直到2005年，日本经济用了十五年时间才基本达到平衡，但接着又遭遇2008年次贷危机的冲击。未来日本走出低谷至少用十五年，现在过了五年，未来可能还有十年时间。这十年时间，日本经济内部力量还在消耗，必须调动所有力量去消化金融烂账。欧洲要解决财政统一问题，所以无暇向外看，这是一个十年的战略收缩期。

此外，发达国家的战略收缩还有其他具体表现。例如，屈从于某个国际货币的力量在减弱，此外，发达国家会提出很多邀约来与发展中国家合作。

金砖国家也将进入收缩期。未来十年，金砖国家包括印度、俄罗斯、巴西、南非等都将进入收缩期，他们对于外部环境的极大依赖是作出如此判断的主要原因。印度有可能变成金砖国家里面第一个垃圾债券国家。2011-2012财年，印度贸易赤字达1860亿美元，而出口每况愈下。因为石油价格下跌，俄罗斯财政部长称今年可能财政崩溃。据测算，只有石油到117美元/桶，俄罗斯的预算才能平衡。巴西现在状况也不好，出口不振，资本外流很厉害。

中国成为唯一有可能保持高速增长的经济体

自改革开放以来，中国已经保持了三十多年的高速增长，中国也是唯一有能力保持未来二十年高增长的经济体。全球各主要经济体的十年战略收缩，恰恰是中国可以利用的，而要维持与发达经济体之间5-6个点的增速差，需要解决好目前面临的困惑，释放中国经济高增长潜能，否则中国经济也将和全球主要经济体一样陷入一个长期低迷期。

启动城市化可作为经济新增长点

2003-2007年间中国的高速增长主要得益于两方面的变化：从国内看，新世纪以来出现了住房和汽车两大消费品的爆发性需求，引导消费需求结构升级，使国内供给结构发生相应改变，能源、原材料、机械和电子产业由此获得巨大增长；从国际看，全球化出现新浪潮，引导中国出口结构升级，并且使出口成为这一时期增长最快的需求动力。但是次贷危机的爆发中断了新经济全球化的推进过程，也使中国经济退出了原有增长轨道。世界经济失衡和再平衡将使我国外贸出口面临巨大的挑战，以往“大进大出”的贸易模式很难持续。包括高投资、高出口和“人口红利”在内的拉动我国经济增长的传统动力衰减趋势不可避免，原有增长动力正在消失。由于全球化的修复将会持续较长时间，如果中国经济想要继续保持较高增长率，就必须寻找新的增长动力。

启动城市化才能真正推动中国经济继续保持高增长。在结构不合理时，结构本身是压抑需求的，现在硬刺激出来的需求可能过一段时间后就没了，因此结构调整的核心就是启动城市化。结构调整的对象是内外失衡与产能过剩问题，这些问题都与城市化息息相关。

现代国家的经济现代化是依托工业化和城市化这两个过程完成的。工业化的过程也是城市化的过程，两者不可分割，因为工业化创造的现代消费品是面向城市人口的，而工业化所带来的社会分工要求，也只有在城市体系中才能顺利实现。工业化要以城市化为基础，城市化要靠工业化来推动。从经济学意义上讲，工业化创造供给，城市化创造需求。

城市化创造需求主要表现在三个方面：第一，城市化引发大规模的投资需求。一方面引发生产性投资，为转入城市的劳动力提供就业机会；另一方面引发建设城市所需要的基础设施投资和房地产投资，以满足城市人口的居住需求和企业的发展需求。粗略地计算，中国从2003-2008年，每增加一个城市人口大约会引出50万元的城镇固定资产投资。

第二，城市化会引发更多的消费需求。因为城市人口收入要高于农村，能消费更多的商品，而且现代大工业生产的消费品，都是以城市基础设施配套为使用条件的。城市人口比重的提升会带来消费总量的扩张。

第三，服务产业的发展与城市规模的扩张密不可分。城市化不仅依托于大工业体系发展，而且必须有与之配套的生产性服务体系，如流通与通讯服务体系、金融与法律服务体系、劳动力市场与交易体系等。城市居民的基本生活保障与生活质量的提高，也离不开商业服务与医疗、娱乐等服务产业的发展，农村受到人口聚集程度和收入水平的限制，服务产业发展空间较小。

如果在未来十年中国的城市人口比重能上升到2/3，年均20万亿元以上的投资规模就可以维持20年，年均社会消费额就可以从目前的10万亿元增加到20万亿元。2008年，中国的社会消费品零售总额为10万亿元，出口总额按人民币计算是9万亿元，如果仅国内消费就可以增加10万亿元，那么无论国际环境怎样恶劣，中国经济也可岿然不动，并且由此走向由内需主导的长期高速增长新轨道。

中国对外贸易十年内将出现逆差

如果中国经济还能继续保持高速增长，那么未来十年中国会出现贸易逆差。如果国家对出口加以重视，预计到2020年会出现贸易逆差，否则贸易逆差2015年就会出现。贸易逆差来源于今后中国大规模进口石油等大宗能耗产品。也就是说未来制造业行业还是顺差，但资源品方面将是越来越大的逆差，总体反映到国际收支上就是赤字。这个逆差在未来十年将消耗掉3万亿美元的外汇储备。

中国一旦要转入城市化和以内需为主导的模式，提高农村人消费水平，就需要进口大量资源。虽然我们拥有960万平方公里的面积，但是能够建城市、发展工业的地方非常狭窄。我们还得解决13亿人口的粮食问题，所以不能多占土地，只有提高城市容积率，而提高城市容积率、容纳更多的城市人口，一定是消耗钢材更多。比如我们去年初级产品进口占进口总额的34%，日本该比重高的时候超过80%，低的时候为78%。所以，未来十年初级产品资源在进口中的比重肯定是提升的，即使提不到70%-80%，也肯定超过50%。这样将会带来中国贸易结构的变化和资本输出结构的变化。

从出口环境来看，未来十年内中国出口环境非常严峻，中国主要的两大市场——欧洲经济长期低迷导致对欧出口大幅下滑，对美出口将面临越来越大的贸易壁垒。另外欧美出现了制造业的回流，比如美国再工业化也会冲击中国的贸易结构。在资源方面，美国因为页岩气技术，可以用很便宜的石油做乙烯，成为乙烯生产大国，乙烯生产成本在北美是1600-1700美元一吨，到亚洲的日本、中国生产都得2500美元以上，美国现在有了比较优势。这样一来，美国对中国进口需求将有所减小，因此未来中国对发达国家是趋于贸易平衡。对非洲和拉美，由于市场规模比较小，出口潜力都很有限。而且未来十年内中国想出口的相对来说都是高附加值的产品，出口到非洲和拉美将面临当地的购买力问题。

中国亟待确定以资源为目标的内外战略

未来中国发展，无论是对内还是对外战略都将围绕一个核心问题来展开，即要解决15亿人口资源的问题。从国家来说，未来十年或者二十年的主线就是满足资源需求。

以获取资源输入为核心目标

外交、军事战略等都应以资源战略定位作为核心。以资源战略为核心，手段可以是多元化的，包括生产体系外移、资本输出、用资本收益获取资源等。围绕获取资源，未来十年中国国际化的模式也将发生改变。与前三十年生产产品、输出产品的国际化模式不一样，未来可能会有大规模的过剩生产能力转移到非洲、拉美等地，转而依靠生产本地化获得资本增值收益，借助资本输出收益购买当地的实物资源。这种国际化模式的变化也使得中国海外资产将从单一美元的证券变成生产资本。未来五到十年的时间，以往持有的1.5万亿美元的美国债券，可以逐渐稀释、转移，在其他方面得到有效利用。

这方面值得借鉴的是日本。日本在产业转移时总共有四种方式：第一种方式是比较优势动态转移，通过将产业转移出去，重新唤起自身的比较优势，借助新兴国家和发展中国家的低成本，日本的比较优势再次出现；第二种是市场份额的占领扩大，这个是基于技术或者基于资本；第三个是权益的获得，取得资源、能源的权益；第四种是所谓的战略空间。日本抢占战略空间的具体做法，比如说日本在非洲开矿，不是以开矿为主，而是以开矿形成环保、教育、科技等软实力的渗透，形成一个小社会，这是一种对日本友好型的社会。

未来中国一方面可以利用欧美目前相对来说自顾不暇的困难形势，积极向非洲、拉美，特别是非洲国家转移过剩的工业生产能力。这可以表现在很多领域，如从相对低端的纺织、制鞋开始，产业链逐步提高，一直到高端的几大战略产业等。这样有可能在五到十年之后，在非洲这些地区开拓出一个比较深、比较广的消费市场。另一方面，现在我国进口很多大宗商品特别是初级原材料，实际上有一些不见得非得拿到中国来，比如粗钢等，可以在非洲这些国家就近进行比较粗的加工和冶炼，这样国内的水、空气等环保压力会大大减轻，同时也有利于提高当地的就业率。当地对于中国项目大量使用中国劳工时常有意见，从一定程度说，此举也可以减轻当地对于就业的批评压力。另外，在转移生产能力的同时，应该下大力气试图与当地实现经济一体化。

增加中国国土固定资产投入

此外，应当增加在中国国土的固定资产投入，改善以资源或经济布局为目标的对内战略。这种战略主要是以城市化为路径，当然还包括产业结构的变化。回顾世界几百年来发达国家崛起的过程，都有一个规律性的特征，起飞的基础都是七通一平式固定资产的投入。意大利建城市，不光是修建城楼，还有码头和交易中心；荷兰建设的是运河、水运体系和防灾体系；英国工业革命时期加大固定资产投入；美国进行大规模铁路建设和高速公路建设。因为这种投入将导致土地价值升值，能从单位土地中间产生更高的价值。实际上我们要做的就是要对中国经济地理进行一次再造，这种再造的核心，一个重要方面就是基础投入。

比如像调水，看起来好像短期内见不到效果，但是回顾历史，隋朝修建大运河决定了从隋以后，中国经济地理的变化，导致东南沿海漕运体制的建立。我们现在也是这样，高铁、重载铁路、国内管道化的基础建设，吸纳的资源需要这种财富的体现，不能成为制成品再流出去。中国应该加强在本国国土的固定资产投入，当然这种投入必须可承受、必须有经济性、必须规划好才行。三五百亿的规模是不行的，中国恐怕是要万亿级别的基础设施建设投入。我们认为，未来中国城市化将带来300万亿元的经济规模，是要能够拉动中国经济实现未来二三十年持续增长。