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◆产业链裂解差◆

   

受美元回调及周末希腊利好等刺激，本周初美股和商品延续反弹。中期美元指数或延续强势商品继续承压。原油在政治和经济共同博弈下窄幅振荡，短期或考验 80一线支撑。亚洲乙烯单体继续走跌，但跌幅收窄。本周初，CFR东北亚跌15美元/吨至885美元/吨，CFR东南亚跌30美元/吨至910美元/吨，

二者价差缩小至25美元/吨。买卖双方报价意向相差甚远，市场交投清淡。市场关注乙烯能否止跌企稳。本周初，亚洲石脑油裂解价差回落至150美元/吨，乙 烯裂解价差缩小至127美元/吨。

装置方面，台湾台塑位于麦寮3号裂解装置计划重启。由于单体利润不断被挤压，亚洲石化装置考虑再次降低开工率。例如，韩国丽川将其装置开工率降至90%以下，印尼钱德拉计划将其位于Anyer装置开工率降低至75%。

◆现货市场◆

   

6月中旬，中石油和中石化库存偏低，保价意图明显，贸易商和下游工厂维持低库存运作。本周初，宏观环境企稳，现货市场线性流通资源不多，新料挤占再生料 现象初现，低端价格回升，部分厂家初现采购积极性。上周，国内石化厂线性稳定至9700—9800元/吨定价销售。现货市场大稳小动，低价货源减少，本周

初，现货主流报价上涨50—100元/吨至9650—9900元/吨。中原乙烯PE/PP装置和茂名石化高压装置推迟重启；福建炼化线性计划减产；独山子 部分全密度装置停车；吉林石化和兰州石化装置停车检修。抚顺石化新增产能初步计划7—8月期间试车，9月正式投放市场。

◆仓单◆

   

6月19日，大商所LLDPE仓单为2900手，折合为14500吨，较6月12日减少818手。其中华东地区为1982手，折合为9910吨；华南地区为244手，折合为1220吨；华北地区为674手，折合为3370吨。

◆技术分析◆

   

L1209上周在9000—9500区间振荡，近期谨防技术反弹回补9500—9650缺口，9050—9200为支持带，9500—9650为压力带，本周关注9500附近走势。

◆操作建议◆

本周重点关注，美联储议息会议和原油能否在80附近止跌企稳。依据前期判断，连塑将面临成本塌陷及需求不佳双重打压，中长期维持偏空预判，但石化的稳价政策、社会低库存和下游短期备货及新料挤占再生料等因素将限制连塑下跌空间。

建议投资者高位趋势空单以站稳9500一线考虑回避，且留9000—9300区间反弹多单参与反弹行情。产业客户低库存考虑在L1209逢低建虚拟库存 或持有现货库存，首选在L1301逢高等额卖出对冲。保守者关注多L1209空L1301、多TA空L或多L空V等对冲机会。