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5月价格下滑的：VE、VA、VC、VD3、硫氰酸红霉素、依那普利、卡托普利、雷米普利、厄贝沙坦、缬沙坦、坎地沙坦。近期有媒体报道：福建海欣药业2500吨维生素E油、25000吨维生素E粉项目将于12年10月试生产，我们认为，维生素E核心原料供给受限，海欣药业短期难以达到媒体报道生产能力。5月下旬，DSM提高VE/VA产品报价，上调幅度为6%，主要是因为欧元大幅贬值，产品提价对冲部分货币贬值损失。5月，国内市场VE、VA价格保持阴跌格局，主要是下游需求较为平淡。4月VE出口量3153吨，环比下滑17.7%，出口均价为18.3美金/公斤，环比下滑1.1%。VA出口量223吨，环比下滑32.2%，均价21.8美金/公斤，环比上升4.7%。VC行业供严重大于求，渠道库存积压严重，短期价格将维持弱势。5月底，VC国内最新报价已经跌破25元/公斤，创07年来新低。4月VC出口量7882吨，环比下滑13.1%，均价4.04美金/公斤，环比下滑6.3%。VD3、硫氰酸红霉素最新报价分别为180、360元/公斤，价格有所回落。依那普利、卡托普利、雷米普利、厄贝沙坦、缬沙坦、坎地沙坦最新报价分别为355、295、5400、675、850、4500元/公斤，价格有所走弱。

我们相对看好的：VE、VA。VE、VA目前报价已处09年以来相对历史低位，行业进入壁垒高，多年没有新增产能，是典型的长周期品种，受制于下游需求低迷，价格短期虽无大幅上涨空间，亦无下跌风险。皂素、双烯维持高位，下游产品价格有成本支撑。

我们相对看淡的：VC、硫氰酸红霉素。11年至今VC全行业的惨淡经营的根本原因是产能严重过剩，国家推行行业管制政策短期难以扭转供需严重失衡的行业格局，由于渠道库存量巨大，VC生产企业仍将在低价泥潭挣扎。