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本周螺纹钢期货主力合约1210以4350（元/吨，下同）开盘，最高上试4371，最低下探4313，收报4324，全周录得小下跌23或0.53%；成交量211.8万手，较上个交易周减少43.7万手；持仓63.3万手，较上个交易减少4.8万手。周K线上呈现五连阳后的小阴线，全周波幅58。从目前国内前20名成交期货经纪公布持仓数据来看，多头持仓22.2万手，较上个交易周持平；空头持仓22.2万手，较上个交易周减少1.8万手，多空双方打成平手。2012年第一季度的最后一周，钢价创出反弹新高后未能吸引多头跟进，钢价高位回落，险守4310一线。季度线成功翻红，为钢价连续四个季度收银后的首次。

回顾本周钢价，五根K线呈现三阳两阴走势。周一周二时段，钢价因外盘造好且美央行有进一步增加流动性的可能，推升钢价周二创出反弹新高4371水平，为连续低迷的成交始终限制住钢市的发挥。周三周四时段，钢价高位回吐涨幅，连续出现较大幅度的回落，钢价由震荡向上扭转为震荡向下，放佛一夜变天，市场由利好的氛围转变成利空的忧虑。周五时段，钢价亮度探底4310一线得到支持后收出阳线，唯盘中由4310一线触发的反弹意愿并不强烈。技术面上，钢价已失守20日均线，并在周五进一步确认，即小心新的震荡下跌浪由20日均线触发；而经历周三至周五的高位调整后，我们看到多空多头打成了一个平手，这并不多见，抛开钢厂等天然空头的死空头持仓不谈，那么目前的多头持仓应多于空头，反应出市场并不惧怕钢价下跌，反而是惧怕钢价连续上涨的。而从周五时段的大面积仓位流失来看，钢市的多空双方在目前的价位均保持审慎观望的态度，加之金融市场进入5天的“清明节”大假休市周期，市场陷入了缩量窄幅震荡的格局。

国务院副总理王岐山强调：要探索建立场外交易市场；财政部禁止地方社保资金结余进行任何（除银行定期和国家债券）形式的直接或间接投资；统计局资料显示，今日头两个月工业企业利润骤降5.2%，为近3年来首次出现同比下降，以及钢市现货因钢厂的陆续开工致使新的供需矛盾再度袭来，加之A股市场走势连续恶化，超出市场预期，钢价在连续上冲未能得到量能支持的前提下，只能选择回落一条路可走。

笔者以为，相较国内其他资产价格，钢价目前的表现仍在合理回调的范畴。对比A股，我们可以看到，A股连续的下跌，已经击穿了黄金分割的三个重要支撑位，反应出目前A股的下跌并非合理调整那么简单。而钢市，自2月17日低位4154到3月27日4371高位，钢价的黄金分割位置分别处在4290、4264、4239，可见目前的钢价并未超出合理调整的健康区间。故我们不能将钢价看成是单边下跌势的开始，而应看成是钢价的合理回调。

另外一方面，我们也不得不重视，若钢价本轮的4371为钢价反弹的高点，我们如何面对和调整我的账户操作。笔者以为，技术面上，钢价如果要做一个头部向下，目前还未成型，另外一方面，钢市现货价格的稳定，以及前期因为天气原因未能释放的需求有望在4月得到一个集中爆发。所以，我们目前还不能断言高危已经出现，唯钢价下探后的回抽，再看市场对于高位的认知如何。而对于现货市场，我们则应更多的关注出货情况以及粗钢产量的变化。

其实笔者挺不喜欢下跌的，市场跌，热点就少，能写的内容自然也少，尤其是预期中的合理回调，因为在这之前，笔者已经警告高位钢价目前的走势应增加操作的灵活性和弹性。而对于笔者提及的中期目标，笔者认为，钢价若能守住4310一线，且最终选择上破4366水平，钢价中期向4490靠近的预期没有改变，而因本轮是钢价反弹的第三期，故目前钢价的反复调整徘徊不前，也恰恰是在未后市的上行争取时间上的配合，故我们仍坚持进入4月后，钢价会在4月末出现反弹的高点。

分享一个老掉牙的笑话。一个男人在路灯下面使劲搜索，向经过的路人说自己不见了钥匙，路人问他：“你是在这里丢的钥匙吗？”男人回答说：“不是呀，但是这里有光嘛！”。最近国家出炉了不少弱势数据，引来不少淡友高呼，中国已经硬着陆，我隐隐觉得，他们跟故事中的主角有点相似。中国崩溃论一向都有市场，我不是说中国经济不会硬着陆，1978年改革开放以来，国家经济经历过大起大落的时期，硬着陆也绝非什么百年一遇的事情，问题是，现在是否到了临界点？