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“宽松”预期落空 航运造船股回调

3月14日，温家宝总理在全国“两会”闭幕记者会上表示，房价远远未回到合理价位，调控不能松。这使得国内资本市场投资者此前对财政政策放宽的预期彻底落空，沪深A股和香港股市随之均出现大幅下跌。由于此前航运板块涨幅巨大，运价成功上调的利好消息已被市场消化，因此，本周航运板块继续出现大幅下跌，A股中国远洋3月14日单日跌幅达4%。瑞银表示，尽管欧亚航线现货运费今年以来强劲反弹，但今年集运市场环境仍具挑战性，燃油成本目前升幅强劲，需求增长疲弱，竞争亦激烈。但瑞银预计，下半年航运企业的盈利表现将会有些许改善，因此，瑞银将东方海外评级自“买入”降至“中性”。

同时，高盛表示，今年至今散货船运费疲弱，主要因为散货船队供应增加，加上前两月的季节性因素影响。因此其下调中外运航运今年每股盈测预期，维持“买入”评级。

本期中国港航船企指数（CMEI）收于777.51点，较上期下跌1.21%。

宏观经济

中国经济：政府工作报告中将今年的GDP增速定为7.5%，将CPI的控制目标定为4%。从目前的情况看，1-2月的投资增速远好于前期市场的预期，2月份社会用电量同比增速大幅回升，无论从需求面还是从供给面看，全年GDP增速超过8%的可能性很大。

1~2月，全国实际使用外资金额177.23亿美元，同比下降0.56%；2月份实际使用外资金额77.26亿美元，同比下降0.90%。其中2月份实际使用美国外资1.83亿美元，环比减少1.59亿美元，这是构成中国实际外资使用下滑主要原因。全国2月份利用美国外商直接投资环比减少46.49%，比1月份降低57.29个百分点；同比降低28.23%。

美国经济：上周美国经济数据符合一季度GDP温和增长的趋势，研究机构在3月9日将美国经济一季度GDP增长的预测值下调了0.2个百分点至现在的1.8%，主要由于1月份贸易逆差高于预期。根据3月13日召开的美联储议息会议，美联储推出新一轮刺激性政策的概率低，不过宽松的货币政策预计将维持不变。美联储目标利率预计将维持在0%~0.25%的水平上。需要注意的是，美联储推出新一轮刺激性货币政策的门槛预计较前两轮量化宽松政策低。在美国经济下行风险增加或外围不确定性增加的时候，QE3或者某种形式的变相QE仍然是美联储的政策选项。

欧洲经济：国际货币基金组织3月15日在官网宣布，该组织执行委员会批准为期4年、总额367亿美元的希腊援助贷款。

公司动态

宁波港（601018）3月8日晚间公告，3月7日，公司收到中国银监会相关批复，同意宁波港以货币资金受让持有宁波国际银行2000万股股份，占其总股本的20％。批复同意宁波国际银行由外资银行转制为城市商业银行，以及宁波国际银行的公司组织形式由有限责任公司变更为股份有限公司，并在此基础上筹建“宁波通商银行股份有限公司”。

3月12日，上港集团（600018）2012年度第一期中期票据上市，根据中央国债登记结算公司信息，该中期票据简称“12上海港MTN1”，信用评级为AAA，发行总额14亿元，期限3年，票面年利率4.63%。

金辉集团(00137)3月15日公布其2011年全年业绩，截至去年12月底，金辉集团纯利2.6亿元，按年跌29.3%，每股盈利0.489元。期内营业收入27.84亿元，按年跌10.7%。当中运费及船租营业收入23.8亿元，按年跌12%。

中海发展（600026；01138）3月15日公布其2011年全年业绩，截至去年12月底，中海发展股东应占纯利10.47亿人民币，同比跌38.99%。同时，中海发展也宣布，1月1日起变更公司船舶固定资产会计政策，延长运输船舶的使用寿命至17~25年。按照新的折旧政策预计，全年船舶折旧费预计约12.74亿元人民币，导致因会计估计调整增加当年利润总额约为5.96亿元人民币。中海发展确认，按照企业会计准则第四号固定资产的相关规定，船舶折旧年限及预计净残值的调整属于会计估计变更，不会对公司已刊发的财务报表产生影响。

中海海盛（600896）3月15日宣布，公司分别与长期客户华能海南发电股份有限公司、海南矿业股份有限公司签署了《2012年度海南电煤运输合同》、《2012年度铁矿石运输合同》。

航运交易公报

指数名称 指数 与上期比涨跌 指数权重

中国港航船企综合指数 777.51 -1.21% /

中国航运企业指数 770.95 -3.10% 40%

中国港口企业指数 813.2 0.70% 40%

中国造船企业指数 719.23 -1.33% 20%

航运企业样本企业 总市值（万元）

*中国远洋（601919.SH；01919.HK） 5314338

*中海集运（601866.SH；02866.HK） 3223480

*中海发展（600026.SH；01138.HK) 1949028

中海海盛(600896.SH) 256943

*东方海外国际(00316.HK) 2655633

长航凤凰(000520.SZ) 215910

长航油运(600087.SH) 722962

*中外运航运(00368.HK) 653581

招商轮船(601872.SH) 1112422

宁波海运(600798.SH) 303160

港口企业样本企业 总市值（万元）

*中远太平洋（01199.HK） 2473855

上港集团（600018.SH） 6894820

宁波港(601018.SH) 3443200

天津港（600717.SH） 1130470

*大连港（601880.SH；02880.HK） 1126872

盐田港（000088.SZ） 751482

唐山港（601000.SH） 783939

招商局国际 5264050

营口港（600317.SH） 463175

日照港（600017.SH） 799712

造船企业样本企业 总市值（万元）

中国船舶（600150.SH） 3852367

中国重工（601989.SH） 9416670

*熔盛重工（01101.HK） 1442515

*广船国际（600685.SH；00317.HK） 928533

上海佳豪（300008.SZ） 194165