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经济学人(Economists)日前撰文称，中国的出口贸易额远远超过进口贸易额，而且经常帐差额很大，由此所受的过多责备已成惯例。但中国2月产生了高额贸易逆差，这说明了什么？

3月13日，中国的三大贸易伙伴日本、欧盟、美国抱怨说中国出口太少。这几个国家在世界贸易组织(WTO)提起诉讼，宣称中国正限制稀土的出口，这是不公的。中国将该案件驳斥为"毫无根据"。

而中国海关总署公布的数据显示，中国2月的贸易逆差高达315亿美元，这个数额甚至比中国诸多时候的月度贸易顺差还要高。

贸易逆差激发了市场对中国经济的担忧，中国对危机中的欧洲出口减少，国际商品价格又在上升，受此拖累，中国经济恐怕会大幅减速。同时也激起了对中国贸易可能会由此转型，不再依赖外需的希望。

中国薄弱的出口贸易正导致总体经济增速放缓，但全球经济增长前景光明，表明中国出口贸易已经触底反弹。而且，经济增速放缓的同时，中国的通胀却得到了有效控制，这给予中国政府刺激需求的余地。

中国2月的贸易逆差可能是异常现象，但是这凸显了一个更明显的趋势，即中国的国际收支不平衡正在迅速扭转。中国经常帐盈余是衡量由中国商品和服务带来的对外收支的一个重要标准。去年，经常项目盈余从金融危机前超过10%的峰值水平下降到2.8%。不幸的是，中国只调整了对外贸易，并没有调整国内贸易。经常帐盈余减少，大部分原因是国内投资增加，而非国内消费增加。因此，部分经济学家担心中国的贸易顺差很快就会卷土重来。

瑞银集团(UBS)经济学家Jonathan Anderson表示，2001~2004年投资额激增，带来了2004~2007年迅速膨胀的贸易顺差。那些投资涌入工业生产，国内供应挤走了同类产品的进口。接着，中国建筑业发展减缓，导致国内对于这些工业产品的需求下降，中国就把在国内卖不掉的产品销往国外。巨额贸易顺差就是这么发生的。

过去三年，中国又享有一轮投资繁荣。而房地产市场正处于萧条，建筑业发展又倾向于减缓。但这次的投资繁荣的本质发生了变化。投资不再针对制造业，而是涌向道路、铁路和住宅建设。

Peterson Institute经济学家Nicholas Lardy称，50%的投资进入了基础设施建设项目。

中国已经在规范重工业、消除超额生产能力方面做出努力，而这些努力或许能够帮助中国避免重蹈覆辙，再次出现巨额贸易顺差。这也能安抚中国那些愤怒的贸易伙伴。但事情没有这么简单。拿一个尤为支离破碎、肮脏不堪的行业来说，在政府的敦促下，行业内一家较大的公司收购了其他十几家公司，其中八家不久之后被关停了。这降低了该行业向全世界倾销产品的能力。但问题在于，这些产品是稀土。