易单网

全球经济短期内复苏形势好于此前的悲观预期。2011年年末以来，全球主要经济体货币政策转向宽松、或施行新一轮宽松政策，政策主基调进一步向“保增长”偏移。海外经济及金融市场环境总体出现改善，美国、日本和金砖国家OECD经济领先指标企稳回升，彭博统计的海外研究机构正逐步上调全球主要经济体今年的GDP增速。

悲观时期市场对今年出口深度下滑的预期需要修正。对应一季度中国出口情况或好于此前悲观时期的预期，预计出口增速下行最快的时期已经度过，一季度再度加速下行的风险已经明显下降，而2012年全年中国的出口依然有望保持8－10％左右的增长，而不会出现悲观时期部分机构所预测的零增长或者负增长。

一季度顺差将支撑GDP筑底企稳，外贸活动不会拖累经济硬着陆。2011年一季度我国净出口出现8亿美元逆差，对一季度名义GDP同比增速的负贡献达到 1.3%个百分点。而今年1月份我国贸易顺差272.8亿美元，同比增长208亿美元，如果外需企稳，一季度实现顺差，则将对GDP同比增长起到正贡献作用。因此，单从外部影响来看，不会拖累中国经济出现硬着陆。

2011年以来出口持续下行对实体经济的真实影响或被夸大。

首先，历史上我国出口国内附加值较低，约50%左右，国际平均水平在75%左右，出口对生产及投资链的影响实际上与其规模占名义GDP比重并不对等，出口下滑的影响或普遍被市场所高估。

其次，从2011年不同行业的出口增速来看，摩托车、金工机械、化工制品、橡胶制品、玩具等国内附加值占比处于中高水平的产品出口回落幅度有限，而通讯设备、计算机等低国内附加值产品出口增速要显著低于总出口增速，是拖累出口增长的主因，暗示总出口增速数据的下降夸大了对实体经济活动的真实影响。