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虽然在实施了两轮长期再融资操作后，市场普遍预计欧洲央行本周将不会降息，但去年11月行长德拉基上任伊始的意外降息令人印象深刻，随着四季度经济步入衰退，民间部门经济萎靡，欧洲央行会否再度出人意料，令欧元“回天乏术”呢？

民间部门经济活动再陷萎缩 四季度是欧元区衰退的开始？

欧盟统计局(Eurostat)将于北京时间周二(3月6日)18:00公布去年第四季度欧元区国内生产总值(GDP)修正值，该数据初值为季率下降0.3%。经济学家预计，修正值料将维持在上述水平，并将是2009年第二季度以来，欧元区经济首次出现下滑。

周一(3月5日)公布的数据显示，由于意大利和西班牙企业活动急剧滑坡，拖累整个欧元区的民间部门活动重回下滑状态，欧元区2月Markit综合采购经理人指数(PMI)终值为49.3，不及预期的49.7，1月为50.4。同时，当月服务业PMI终值为48.8，亦不及预期的49.4，1月为50.4。

Markit首席分析师ChrisWilliamson称：“现阶段，我们对今年第一季欧元区国内生产总值(GDP)的最佳估计是萎缩0.1%。”

根据近期公布的数据，欧元区第一季度经济表现亦不乐观，如果连续两个季度经济出现萎缩，则将确认欧元区已经陷入技术性经济衰退。在2月中旬公布的数据中，荷兰、意大利、希腊、葡萄牙以及比利时均已确认于去年第四季度陷入经济衰退。

分析师：若欧银意外降息 欧元恐承受更大下行压力

欧洲央行德拉基(MarioDraghi)上任以来，屡屡出台“大胆的”举措。除了上任两月连续降息以外，还推出了三年期长期再融资操作(LTRO)这一非常规措施。分析人士指出，根据德拉基的政策风格，无法完全排除其再度令市场惊讶的可能。但在经济疲软的背景下，德拉基也可能暂时按兵不动，为未来进一步推出经济刺激措施打开大门。

德国商业银行(CommerzbankAG)在最新发布的研报中称，考虑到经济的不确定性，欧洲央行周四多半将对采取额外的政策举措敞开大门，尽管经济预估可能做出下调，但该行还是认为，利率调低或者推出额外的非常规举措的可能性有限。

分析人士指出，但若欧银果真再度令市场惊讶，欧元则将承受更多下行压力。

FX168财经集团高级金融分析师魏军指出，从近期公布的经济数据来看，尽管部分国家经济数据有所回暖，但欧元区经济总体上呈现出疲弱态势。同时，德拉基在上月欧洲央行会后的讲话中透露出了未来可能继续放宽货币政策的信息。结合欧洲央行近期采取的再融资操作等措施，预计本次欧洲央行将维持指标利率在1.0%不变，德拉基将在新闻发布会中展现出有可能继续放宽政策的立场。若欧洲央行意外降息，则将给欧元带来更大的回调压力。

FX168财经集团高级金融分析师许亚鑫认为，欧洲央行的两轮LTRO累计向体系注入近1万亿欧元流动性，完全可以满足欧洲银行业在2012年的融资缺口。希腊债务互换进展仍然非常值得我们关注，随着欧元失守个人此前所提及的1.3300/30区域，短期走势偏空。预计欧洲央行将会继续维持当前1.00%的基准利率不变，一旦意外降息，则将会吸引大量空头介入投机做空。