易单网

步入龙年，人民币对美元又开始了新一轮的升值，汇率突破6.3的整数关，未来升值空间依然不小；而由于欧元区的债务危机，也使得欧元不断贬值，一年时间兑人民币缩水了近10%。人民币的“外升内贬”，吞噬了出口企业的大部分利润。对于外贸企业来说，国内的原材料与人工成本的增加是可以预知的，但是汇率的波动，则是个未知数，它成了外贸企业的最大“成本风险”。有什么渠道，能为外贸企业提供帮助？

人民币升值就像“吸血鬼”

我市龙湾区状元街道某外贸公司的负责人申先生，对汇率的波动很敏感。他把人民币升值比喻成“吸血鬼”：它每升值一次，就像是吸了他一次血！

2月10日，人民币对美元的汇率中间价首次突破了6.3的关口。申先生说，这个吸血鬼又狠狠吸了他一口。

申先生的公司出口的东西大部分是帽子、围巾之类的低附加值产品。去年底开始，由于全球不少地区的气温较低，他的订单并不少，在外贸形势整体不佳的背景下，他的业务量同比还有30%左右的增长。

但是，他的利润却没有增长。国内的原材料涨价，工人工资上涨，这吞噬了他大部分的利润。

不过比起这些他能预料到的降低利润的因素外，汇率的影响，则成了他不可预知的成本风险。有时候，由于汇率的波动，他的一些订单甚至会出现亏损。

比如去年年底，他接了东欧某国家的一个订单，价值40万美元。当时，人民币对美元的汇率在6.35左右，折合成人民币是254万元。有20万美元的货款是当时就收到了，相当于人民币是127万元。剩余的20万美元要到今年3月份才收到。这20万美元最终拿到手的时候，能变成多少人民币，现在申先生还不知道。他所知道的是，人民币每升值一点，就是他的利润损失一点。

按照上周五人民币对美元6.295的汇率计算，申先生的20万美元换成人民币是125.9万元，已比当初签下订单时少了1.1万元。这1.1万元原本属于申先生的利润。

申先生说，相对而言，他对欧元结算更加谨慎，因为欧元与人民币之间的汇率波动更大。以前他做过的一些订单也有以欧元结算的，运气不好的时候，甚至出现过亏损的情况。

申先生的担心或遭遇，是外贸行业的一个缩影。受宏观经济与人民币升值的影响，外贸行业正变成一个“微利”甚至“无利”的行业。在此背景下，一些人接单意愿在减少，有人甚至退出了这个领域。温州出入境检验检疫局日前披露的数据显示，1月份，经温州检验检疫局检验合格出口货物共计12516批、47440.06万美元，同比分别下降44.31%、37.98%。一些地方的外贸企业数量在萎缩。以我市瑞安为例，今年1月份，外贸企业数量同比减少了61个，减少了15%。

人民币期权提前锁定汇率

除了“甩手不干”，你还能做什么？这是摆在外贸企业面前的一道必答题。有像申先生这样的看天吃饭的，更多的人选择了主动出击，依赖银行的金融工具，最大限度地降低汇率波动的风险。同时，银行也在不断推出产品，给外贸企业提供“避险工具”。

日前，中国银行温州市分行在全市同业中率先推出人民币期权业务，给深受“人民币升值之害”的外贸企业提供了锁定汇率的机会。

上周一，温州市外贸工业品有限公司做了全市第一笔人民币期权业务。当天，人民币对美元的汇率中间价为6.2938。该外贸公司选择的是1个月期的人民币期权，银行给出的报价为6.3019，远期结汇价格还高于即期结汇价格。该公司在温州中行买入面值5万美元的美元看跌、人民币看涨期权。也就是说，在3月13日那天，该公司享有5万美元以汇率为6.3019的结汇权。当然，他要向银行支付一笔1000元的期权费。

买了这个期权能带来什么样的结果？

假设3月13日那天的人民币对美元的汇率低于6.3019，则该公司可以选择以6.3019的汇率来结汇；假设当天的汇率高于6.3019，则该公司可以放弃这个权利，按市场价来结汇。也就是说，3月13日，该公司可以享有最低为6.3019的结汇汇率。在目前人民币不断升值的情况下，能事先设定好最低结汇汇率，无疑可以锁定成本。

当然，这也并不是说，只要3月13日那天，人民币对美元的汇率低于6.3019，这个公司就一定获利，还要考虑成本因素。该公司为这笔交易支付了1000元的期权费，5万美元以6.3019的汇率计算，可以换到315095元人民币，扣除成本，为314095元人民币。那么，只要到期的汇率不低于6.2819，外贸公司就是得利的。

“人民币期权的一个好处就是让外贸企业事先确定资金到账时的汇率，从而锁定汇率成本，把汇率的不可预知，变成可控，这样，在接订单的时候，就可以不为汇率的剧烈波动而担忧了。”中国银行温州市分行相关负责人告诉记者，目前该业务可选择的期限长达1年，且远期结汇的汇率在一定范围内可以自选（选择的汇率不同，期权费也不一样）。

避险工具不断改进与完善

外贸企业的“汇率波动之痛”，始于2005年7月份的人民币汇率改革。当年7月21日开始，人民币跟美元的汇率不再盯住单一美元，并开始了长达3年的人民币升值之旅，从2005年7月到2008年7月，人民币对美元升值了21%。在这波“升值浪潮”中，一些外贸企业开始出现了亏损。

银行的“避险工具”也在这种背景下应运而生。大部分外贸企业选择了这些金融工具进行“避险”。据中国银行温州市分行的粗略统计，近几年，相关的业务量增长率都在30%以上，为企业减少的“汇率损失”金额超过了3000万元人民币。

最早是远期结售汇业务。企业与银行协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天，企业可按照远期结售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇。在人民币升值过程中，因为银行给出的远期汇率比到期日的即期汇率要高一些，为企业减少了不少的汇率损失。但是，这个业务的一个欠缺就是，它无法“弃权”，只能按照约定的汇率结汇。2008年下半年开始，人民币对美元停止了升值，部分企业之前做了这个业务，出现了亏损。

2010年6月，我市被列入跨境贸易人民币结算试点地区，外贸企业可以直接与生意伙伴进行人民币结算。对于屡受人民币升值之苦的出口型外贸企业来说，如果能直接用人民币结算，那么，就不需要为人民币升值担忧了。不过，最关键的问题是，可以用人民币来结算，不代表必须用人民币来结算。用不用人民币来结算，取决于对方愿意不愿意用人民币来结算。此后的一些数据表明，外商用人民币支付的意愿不强。截至去年6月末，我市100多亿元的跨境人民币业务中，出口业务累计只有0.53亿元，占比仅0.51%。出口外贸企业希望用跨境贸易人民币结算来达到规避汇率风险，显然还不尽如人意。

银行推出的人民币期权业务，跟远期结售汇业务大致相同，它的进步是可以“弃权”。不过引入这个“权利”的同时，需要客户承担一笔不算低的期权费。

现在，银行的“避险工具”还在继续改进与完善中。记者从中国银行获悉，该行最近推出的“区间宝”为客户锁定了远期结汇的汇率区间，但不收取期权费。假设一企业6个月之后有100万美元的结汇需求，企业希望可以规避美元汇率下跌时的风险，同时又希望在美元汇率上涨时有提高结汇水平的机会，那么，企业就可以与银行通过“区间宝”做6个月的远期结汇。假设企业与银行协商的区间是6.29-6.35，那么到期日实际汇率低于6.29的，企业可以以6.29来结汇；到期日实际汇率高于6.35的，企业只能以6.35来结汇；落在区间内的，则按市场价结汇。

“这个产品比远期结汇多了一个区间的选择，与人民币期权比，则有成本的优势。”银行人士说，近年来，银行为外贸企业规避风险的产品越来越多，也越来越个性化。在汇率不断波动的情况下，这些产品能在一定程度上减轻外贸企业的“汇率波动”之痛。

步入龙年，人民币对美元又开始了新一轮的升值，汇率突破6.3的整数关，未来升值空间依然不小；而由于欧元区的债务危机，也使得欧元不断贬值，一年时间兑人民币缩水了近10%。人民币的“外升内贬”，吞噬了出口企业的大部分利润。对于外贸企业来说，国内的原材料与人工成本的增加是可以预知的，但是汇率的波动，则是个未知数，它成了外贸企业的最大“成本风险”。有什么渠道，能为外贸企业提供帮助？商报记者 黄泽敏

人民币升值就像“吸血鬼”

我市龙湾区状元街道某外贸公司的负责人申先生，对汇率的波动很敏感。他把人民币升值比喻成“吸血鬼”：它每升值一次，就像是吸了他一次血！

2月10日，人民币对美元的汇率中间价首次突破了6.3的关口。申先生说，这个吸血鬼又狠狠吸了他一口。

申先生的公司出口的东西大部分是帽子、围巾之类的低附加值产品。去年底开始，由于全球不少地区的气温较低，他的订单并不少，在外贸形势整体不佳的背景下，他的业务量同比还有30%左右的增长。

但是，他的利润却没有增长。国内的原材料涨价，工人工资上涨，这吞噬了他大部分的利润。

不过比起这些他能预料到的降低利润的因素外，汇率的影响，则成了他不可预知的成本风险。有时候，由于汇率的波动，他的一些订单甚至会出现亏损。

比如去年年底，他接了东欧某国家的一个订单，价值40万美元。当时，人民币对美元的汇率在6.35左右，折合成人民币是254万元。有20万美元的货款是当时就收到了，相当于人民币是127万元。剩余的20万美元要到今年3月份才收到。这20万美元最终拿到手的时候，能变成多少人民币，现在申先生还不知道。他所知道的是，人民币每升值一点，就是他的利润损失一点。

按照上周五人民币对美元6.295的汇率计算，申先生的20万美元换成人民币是125.9万元，已比当初签下订单时少了1.1万元。这1.1万元原本属于申先生的利润。

申先生说，相对而言，他对欧元结算更加谨慎，因为欧元与人民币之间的汇率波动更大。以前他做过的一些订单也有以欧元结算的，运气不好的时候，甚至出现过亏损的情况。

申先生的担心或遭遇，是外贸行业的一个缩影。受宏观经济与人民币升值的影响，外贸行业正变成一个“微利”甚至“无利”的行业。在此背景下，一些人接单意愿在减少，有人甚至退出了这个领域。温州出入境检验检疫局日前披露的数据显示，1月份，经温州检验检疫局检验合格出口货物共计12516批、47440.06万美元，同比分别下降44.31%、37.98%。一些地方的外贸企业数量在萎缩。以我市瑞安为例，今年1月份，外贸企业数量同比减少了61个，减少了15%。

人民币期权提前锁定汇率

除了“甩手不干”，你还能做什么？这是摆在外贸企业面前的一道必答题。有像申先生这样的看天吃饭的，更多的人选择了主动出击，依赖银行的金融工具，最大限度地降低汇率波动的风险。同时，银行也在不断推出产品，给外贸企业提供“避险工具”。

日前，中国银行温州市分行在全市同业中率先推出人民币期权业务，给深受“人民币升值之害”的外贸企业提供了锁定汇率的机会。

上周一，温州市外贸工业品有限公司做了全市第一笔人民币期权业务。当天，人民币对美元的汇率中间价为6.2938。该外贸公司选择的是1个月期的人民币期权，银行给出的报价为6.3019，远期结汇价格还高于即期结汇价格。该公司在温州中行买入面值5万美元的美元看跌、人民币看涨期权。也就是说，在3月13日那天，该公司享有5万美元以汇率为6.3019的结汇权。当然，他要向银行支付一笔1000元的期权费。

买了这个期权能带来什么样的结果？

假设3月13日那天的人民币对美元的汇率低于6.3019，则该公司可以选择以6.3019的汇率来结汇；假设当天的汇率高于6.3019，则该公司可以放弃这个权利，按市场价来结汇。也就是说，3月13日，该公司可以享有最低为6.3019的结汇汇率。在目前人民币不断升值的情况下，能事先设定好最低结汇汇率，无疑可以锁定成本。

当然，这也并不是说，只要3月13日那天，人民币对美元的汇率低于6.3019，这个公司就一定获利，还要考虑成本因素。该公司为这笔交易支付了1000元的期权费，5万美元以6.3019的汇率计算，可以换到315095元人民币，扣除成本，为314095元人民币。那么，只要到期的汇率不低于6.2819，外贸公司就是得利的。

“人民币期权的一个好处就是让外贸企业事先确定资金到账时的汇率，从而锁定汇率成本，把汇率的不可预知，变成可控，这样，在接订单的时候，就可以不为汇率的剧烈波动而担忧了。”中国银行温州市分行相关负责人告诉记者，目前该业务可选择的期限长达1年，且远期结汇的汇率在一定范围内可以自选（选择的汇率不同，期权费也不一样）。

避险工具不断改进与完善

外贸企业的“汇率波动之痛”，始于2005年7月份的人民币汇率改革。当年7月21日开始，人民币跟美元的汇率不再盯住单一美元，并开始了长达3年的人民币升值之旅，从2005年7月到2008年7月，人民币对美元升值了21%。在这波“升值浪潮”中，一些外贸企业开始出现了亏损。

银行的“避险工具”也在这种背景下应运而生。大部分外贸企业选择了这些金融工具进行“避险”。据中国银行温州市分行的粗略统计，近几年，相关的业务量增长率都在30%以上，为企业减少的“汇率损失”金额超过了3000万元人民币。

最早是远期结售汇业务。企业与银行协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天，企业可按照远期结售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇。在人民币升值过程中，因为银行给出的远期汇率比到期日的即期汇率要高一些，为企业减少了不少的汇率损失。但是，这个业务的一个欠缺就是，它无法“弃权”，只能按照约定的汇率结汇。2008年下半年开始，人民币对美元停止了升值，部分企业之前做了这个业务，出现了亏损。

2010年6月，我市被列入跨境贸易人民币结算试点地区，外贸企业可以直接与生意伙伴进行人民币结算。对于屡受人民币升值之苦的出口型外贸企业来说，如果能直接用人民币结算，那么，就不需要为人民币升值担忧了。不过，最关键的问题是，可以用人民币来结算，不代表必须用人民币来结算。用不用人民币来结算，取决于对方愿意不愿意用人民币来结算。此后的一些数据表明，外商用人民币支付的意愿不强。截至去年6月末，我市100多亿元的跨境人民币业务中，出口业务累计只有0.53亿元，占比仅0.51%。出口外贸企业希望用跨境贸易人民币结算来达到规避汇率风险，显然还不尽如人意。

银行推出的人民币期权业务，跟远期结售汇业务大致相同，它的进步是可以“弃权”。不过引入这个“权利”的同时，需要客户承担一笔不算低的期权费。

现在，银行的“避险工具”还在继续改进与完善中。记者从中国银行获悉，该行最近推出的“区间宝”为客户锁定了远期结汇的汇率区间，但不收取期权费。假设一企业6个月之后有100万美元的结汇需求，企业希望可以规避美元汇率下跌时的风险，同时又希望在美元汇率上涨时有提高结汇水平的机会，那么，企业就可以与银行通过“区间宝”做6个月的远期结汇。假设企业与银行协商的区间是6.29-6.35，那么到期日实际汇率低于6.29的，企业可以以6.29来结汇；到期日实际汇率高于6.35的，企业只能以6.35来结汇；落在区间内的，则按市场价结汇。

“这个产品比远期结汇多了一个区间的选择，与人民币期权比，则有成本的优势。”银行人士说，近年来，银行为外贸企业规避风险的产品越来越多，也越来越个性化。在汇率不断波动的情况下，这些产品能在一定程度上减轻外贸企业的“汇率波动”之痛。