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    大宗商品与原材料将是11月G20峰会的议题之一。6月14日欧委会欧洲政治咨询局（Bureau  of  European  Policy  Advisers，BEPA）专门就此议题举办研讨会，欧委会主席巴罗佐、法国总统萨科齐、欧委会相关委员及各国监管机构和智库参会。主要内容概括如下：  
一、大宗商品市场新特点   十年前大宗商品普遍拥有价格峰值（price  ceiling），但是，目前大宗商品价格一再攀高，而且波动性变大，大宗商品市场出现金融化（financialization）特点。大宗商品已经作为投资组合中的一种资产。过去相关度不高的大宗商品之间，如铜和玉米之间，出现高度相关性，反映了对大宗商品的需求已经不仅仅基于基本面，而是基于金融因素。大宗商品市场不仅有对冲者（hedger），也出现了大量投机者(speculator)。  
二、波动性变大主要原因

    1．结构性因素。近几年，大宗商品市场需求上升，而供给受限，引起供需结构不平衡。   需求增加。不少发达国家参会者认为，发展中国家经济调整增长带来对原料需求的大幅增加。此外，生产材料多样化，以汽车为例，过去可能只需要三四种生产原料，但是现在可能需要数十种原料。对农产品而言，生物燃料的使用也增加了农产品需求。  
    供给受限。一是生产受限，原料开采和生产的项目融资比较困难，同时开采和生产项目面临较多的社会责任，生产地政府往往要求生产商进行昂贵的社会基础设施建设，增加了原料生产成本。二是原料产地政治动荡，如中东北非的动乱影响原料生产和供应。三是出口限制使原料供给受限。此外，农产品生产受天气等不可控因素影响存在较大不确定性。  
    2．金融市场因素。一是大宗商品实体市场和金融市场透明度低。二是大宗商品交易越来越少基于基本面，越来越多源泉于金融因素，当机构投资者将大笔资金投入到容量较小的大宗商品市场时，便会引起剧烈波动。三是羊群效应（herding  effect），在信息较少的情况下，投资者的最优选择就是从众，彼此学习，易扩大波动（此类交易者被称为massive-passive  trader）。四是高频交易（high  frequency  trade）使波动的幅度更大和速度更快。  
三、解决办法  
    大宗商品价格高和剧烈波动不利于经济发展，高价格破坏性尤其大。与会者给出如下解决方案：1．提高市场透明度，包括实体经济和金融市场透明度，要求相关方公布市场数据。欧委会内部市场与服务委员巴涅（Barnier）正在准备关于市场透明度的倡议。加强对金融市场的监管。2．寻找替代品及开发再利用技术，发展绿色经济。由于绿色经济发展具有路径依赖特点，制定支持性社会政策将尤其重要。3．进行战略性基础设施投资，包括对原料储备、物流、交通等方面的基建投资。建立缓冲机制和安全网。4．加强国际合作。  
四、涉华言论及回应  
    1．中国对稀土出口的限制。有关人士指WTO多哈回合谈判对出口限制涉及不多，批评中国限制稀土出口措施。中方与会者回应，稀土开采和生产存大巨大的环保问题，如果把环保成本加到稀土价格中，恐怕相关方面将不会再进口。  
    2．中国推高大宗商品需求。有关人士指中国、印度等发展中国家的快速增长推高了大宗商品需求。中方与会者回应，发展中国家对原料的需求只占一部分，发达国家也消耗大量原料。